上市公司十大激励模式：哪款令你心动？

　　如何选择适当的激励模式并且发挥激励机制最大的效果，已经成为中国企业家最为关注的问题之一。2004年初，新华信研究中心在往年研究的基础上，继续对中国上市公司的激励机制问题进行研究，力图从操作过程、利弊分析、案例实践等方面剖析各种激励机制。

　　本次研究的对象，是截至2003年12月31日在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的1285家公司。研究发现，十种激励模式在国内具有代表性。它们分别是：经营者持股、员工持股、股票奖励、延期支付、业绩股票、业绩单位、股票期权、股票期股、股票增值权和虚拟股票。这些激励模式在操作性上存在相似之处，可以归为五个系列（参见图1）。

　　图1：激励机制的五大系列和十大模式

　　评价一个激励模式的特点，主要从短期激励性、长期激励性、约束性、现金流压力和市场风险影响五个方面去考察。短期激励性指受益人能否在短期内获得激励计划带来的收益；长期激励性指受益人对较长一段时间后能否从激励计划获得收益的预期；约束性针对企业和个人双方，一方面指受益人是否会因为自己的错误行为减少收益，另一方面指企业是否对受益人的错误行为采取惩罚措施；现金流压力指在实施激励计划时企业出资的程度；市场风险影响是指股票市场