企业销售收入增长并非越快越好

　　我们可以根据企业的实际销售增长率与销售可持续增长率的偏离程度以及造成这种偏离的原因对企业未来的销售增长情况进行分析。

　　1、如果企业的实际销售增长率远高于销售的可持续增长率，我们应当进一步分析其原因。如系销售收入净利润或总资产周转率提高，则说明企业通过自身的利润增长为企业的加速增长提供了资金；如系企业的资产负债率提高，则说明企业是利用财务杠杆通过举债为企业的加速增长提供了资金，但这种销售增长率高于销售可持续增长率的高速增长就很难持续下去，当企业的资产负债率处在一个比较高的水平后，企业就很难在实现这种高速增长。这是企业希望销售收入继续高速增长，可能需要通过增发新股或配股来实现。

　　2、如果企业的实际销售增长率低于销售可持续增长率，说明企业未能充分利用自身的经济资源。企业可以偿还更多的银行贷款，适当降低财务杠杆率，应当寻找新的项目，以充分利用资源。否则企业因拥有较多的现金资源很容易成为并购的对象。由此可以得出以下结论：

　　1、超过企业可持续增长率的销售收入竟会加速企业资源的消耗，这种销售增长率通常是无法持续的。不能简单的认为今后的销售增长率会等于今年的销售增长率。

　　2、低于企业可持续增长