财务治理结构：一项理论研究问题

法重典惩处。

　　4.建立相应的声誉机制，保证财务契约诚实执行。财务经济学中一直把声誉因素作为保证财务契约诚实执行的十分重要的因素。由于财务契约是不完全的，不可能穷尽所有情况，契约各方履行职责是基于相互信任，而相互信任的基础是多次重复交易，长期信任就形成了声誉。对于职业财务经理人而言，声誉因素的作用机理在于没有一定的职业声誉会导致其职业生涯的结束，而良好的职业声誉则增加了其在经营者市场上讨价还价的能力，前者起到对财务经理人机会主义行为的约束作用，后者则对财务经理人行为具有激励作用。我们认为，不管从财务经理的职业道德看，还是从财务经理所从事的工作特殊性看，职业声誉可能比任何其他的激励约束手段都显得更为重要和更为有效。因为一旦他们因欺诈、舞弊等职业声誉问题而被公司解雇，那么他们就很难重返这个市场而获得再次被雇佣的机会。当然，在引入声誉机制的激励约束作用时，还要注意公平与期望的影响作用。公平，即声誉能准确地反映财务经理人的努力和能力，则声誉能够发挥正常的激励约束作用，否则便会发生扭曲；期望，即财务经理人对自己通过努力得到相应声誉的期望概率，以及声誉能够带来其需要满足程度的预期，如果预期悲观，声誉