DCF法在资金投放战略中的运用

　　【摘要】在战略管理思想的影响下，财务管理的职能也逐渐从微观走向宏观。在企业财务战略中，资金投放战略具有重要的地位，是保持资金有效、均衡运动的关键因素。本文试从影响DCF法的因素入手，即初始现金流、经营现金流、贴现率等，来讨论资金投放战略方案决策的方法。这对于提供现代财务管理的职能有重要意义

　　【关键词】战略管理资金投放战略DCF法风险调整贴现率法肯定当量法

　　财务管理的发展，是在企业运营环境变化和金融市场发展的推动下进行的。战略管理思想的产生和普及，使传统财务管理三项内容（投资决策、融资决策和股利决策），向财务战略管理的三项内容（资金投放战略决策、资金筹集战略决策和收益分配战略决策）转变成为必然。在这三项战略决策中，资金投放占有关键地位。资金投放战略是指在企业管理战略的指导下，依据企业的内外环境状况及其变化趋势而对资金投放所进行的整体性和长期性的谋划。从范围上来看，它涉及了企业全部的经济活动；从时间上来看，它既着眼于眼前资金的运用，更强调未来资金的合理配置。本文在资金投放战略的基础上，分析如何改进DCF法，以完善战略投资方案的决策。

　　一、假设条件

　　在投资方案决策中，现金流量法（Discounte