期权在财务管理中的应用

　　期权(OPTION)也称选择权，它是一种契约，其持有人有权利在未来一段时间内(或未来某一特定日期)，以一定价格向对方购买或出售一定的特定标的物，但没有义务。期权作为一种衍生金融商品，70年代产生于西方，在"布莱克——斯克尔斯"期权定价模型(0PM)建立后(1973年)开始得到日新月异的发展，各种金融衍生物层出不穷，0PM也在原来基础上出现十多个变种，用以处理不同类型的期权交易和类似行为。发展至今，期权已经具有丰富的内涵和日益复杂的交易技巧，不仅被应用与金融工程，也被运用于投资、保险、理财等领域，尤其在财务管理中已经得到极其广泛而深入的应用，试述如下:

　　一、直接作为企业理财的工具

　　期权作为一种金融商品具有几个显著特点:第一，期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务;第二,这种权利具有很强的时间性,超过规定的有效期限不行使，期权即自动失效;第三，期权具有以小博大的杠杆效应。期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。这表现在买者拥有履约权利而不负担义务以及风险与收益的不对称上。对买者来说，他在价格有利的情况下行使期权可能取得无限的收益，而他所承担的最大风险只是为购买期