上市公司激励机制之国家政策知多少

　　1.调节收入差距问题

　　自1991年到2000年，我国的基尼系数从0.282变为0.458，增长幅度较大，其数值已经超过国际公认的警戒线。而2005年1月，北京市统计局对外公布了研究分析报告，称北京市高低收入户人均可支配收入差距由2000年的3.1：1扩大到了2003年的4.7：1，这标志着贫富差距仍在拉大。国家宏观对贫富差距进行调节，一些法规规定了薪酬差距的限值。

　　2.激励股票获得问题

　　在国外，激励机制中所使用的股票主要来自三个渠道——二级市场购买、增发新股、企业大股东转让。但是，在我国这三种方式都存在一些政策性问题。

　　1994年公司法规定公司不得以员工激励为理由回购公司股票。2004年起草的《公司法》修正草案的“允许股份有限公司回购5%的股票用于员工激励”是否能够得到批准仍是未知数。另外如果企业想用更多股票激励员工就需借助信托机构进行，但我国信托法规尚不完善。

　　企业增发新股价格一般略低于二级市场当时的价格，利于激励机制的实施，但是我国《公司法》在增发上规定较多，企业不能经常性增发。经营者也不能享有增发新股的优先认购权，发展不好的企业也无法增发。

　　企业大股东转让的股份，基本上是非流通股，价格较低，受益人能够获得较多股份。但