基于合并报表信息特征的财务决策

的影响

　　股东财富最大化是现代企业理财的目标。就集团公司而言，公司经营管理和财务决策必须注意：（1）母公司的股东收益和财富增加是集团管理的最主要目标，尽管我们也要关注控股子公司少数股东权益、集团内员工、债权人等利益相关者。（2）集团内部整个各级决策必须优先保证集团整体利益最大化，追求子公司局部利益必须有助于提升集团整体利益而不是毁损集团整体价值。（3）集团下属子公司及其经营者必须重视母公司作为出资人的股东意识。母公司是所有被纳入合并报表范围子公司的大股东。

　　根据上述这些要求，再对照一批集团合并报表资料分析，我们发现和现实结果有点大相径庭。表1是我国××上市公司近年的合并利润表数据资料，我们来以此说明企业集团股权层次安排及其链条的长短对合并报表利润数据所产生的重大影响。

　　由表1可以看出，该集团的净利润占整个集团利润总额的比例趋势明显。在2000年这一比例为50.52%，2002年则降为29.61%，而少数股东权益占整个利润总额的比例却从2000年的39.69%上升为2002年的62.65%.这样在集团合并利润表中，少数股东权益在利润总额中反而成为了主要部分，占据了“多数”。

　　这种“多数股权配置少数利润”的倒置现象在中国企业集团