鲁能失手金马

　　2005年11月初，鲁能集团1.9亿投资套牢在金马集团的消息见诸媒体，一时间小股东唏嘘，原来大股东也有竹篮打水的时候。

　　鲁能集团绝非等闲之辈，能够看中几千里之外的这家小盘股公司，自然有自己的算盘。而鲁能、清华同方、东欧系、信远系也曾先后驾驭过这匹金马，金马集团究竟有怎样的魅力让四个资本大腕相继看好？

　　东欧系投怀迷雾重重

　　1996年上市的金马集团原是一个股权相当分散、当地几大国企均有投资的公司。从当时的前十大股东来看，持股比例最高的潮州市旅游总公司也不过9.8%，到了第十位的华能财务公司仅有2.94%。

　　金马上市之初还吸引了两家银行投身其中，从银行到懂旅游的国有大股东，巧妙地契合人脉与信贷资源，成为热门题材。虽然如此，但公司主业利润几乎一路下滑，1999—2000年只有区区四五百万，而大股东的欠款和为大股东提供的担保两个亿都不止。

　　这个中小型上市公司在为大股东释放出惊人的资金能量之后，却没有迅速凋零。1999年6月东欧系正式登场。东欧携其子公司联合持有金马集团13.58%的股份，但是从1999—2000年，陷金马集团于困境的大股东欠款问题、投资失败问题，无一得到缓解，反而在加重，负债快速增加使财务费用达到主业利润的三倍左右